维护市场稳定，追求长期回报——

　　保险资金加大不动产配置力度

　　本报记者 杨 然

　　近期，多家险企加码布局不动产，涉及商业办公不动产、产业园区不动产和自用型养老社区不动产项目。中国保险行业协会官网披露的信息显示，2023年以来，建信人寿、平安人寿、泰康人寿、友邦人寿、太保人寿等多次披露大额不动产投资情况，累计金额达上百亿元。

　　专家认为，未来保险资金将会更多配置不动产，一方面有利于维护不动产市场的稳定，降低不动产市场波动产生的连锁反应；另一方面有利于改善保险资金资产负债不匹配问题，降低保险资金投资收益率波动。

　　加码布局优质资产

　　从资产类型来看，这一轮保险资金投资主要聚焦投资性不动产，即办公、工业物流、产业园区、租赁住房以及消费基础设施等能够为投资人提供长期稳定现金回报的资产业态。中国人寿集团旗下国寿投资公司不动产投资有关负责人表示，尽管前述部分业态有所承压，但基于长周期视角，投资性不动产具备优秀的长期回报水平、稳定的期间经营现金流，可有效改善整体资产组合的风险回报特性。

　　“国外保险公司不动产配置比例一般保持在10%左右，目前国内保险公司对商业不动产等实物资产的配置比例相对较低。我公司在商业不动产的实物资产配置上，股权、物权总计不超过4%。”中国人寿保险股份公司副总裁刘晖在2023年中期业绩发布会上表示。

　　中国平安首席运营官付欣同样在其2023年中期业绩发布会上表示，在其保险投资组合中，不动产占比为4.5%，“在所有不动产投资中，物权类资产接近76%，这类资产总体非常优质，能够贡献稳定的租金收入，抵御通胀、实现保值增值”。

　　“过去，保险公司投资不动产更多是自用和追求升值，现在更多是为了长期持有，寻求稳定的租金收益率和波动率较小的价格。”中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉表示，保险资金平均久期超过10年，与不动产的属性天然匹配。

　　放缓房企股权投资

　　与近期险资加码投资不动产项目形成对比的是，险资同时密集减持上市房企股票。2023年11月份，中国平安发布澄清公告称，未持有碧桂园股份。保利发展发布公告称，公司股东泰康人寿减持股份约8177万股，减持金额约11.8亿元。

　　险资为何频频减持地产股？国寿投资公司有关负责人分析，随着近年来房地产行业资金监管整体从严从紧，在房地产去金融化过程中，房企普遍出现了现金流紧张、偿债压力加大等情况，部分企业陆续出现信用违约，使得保险资金对房企的股权投资放缓或暂停。

　　业内人士认为，投资性不动产市场具有一定的周期性，保险资金仍然会持续关注并寻找符合要求的投资标的，加大对不动产资产的配置力度。

　　对接实体经济融资需求

　　当前，依据国家发展战略、政策调整方向和所处市场环境，保险资金在不动产领域的配置出现了一些新的趋势和机遇。

　　在投资方向上，险资密切关注科技创新、产业升级和消费提升背景下的不动产增量投资机会。国寿投资公司有关负责人表示，主要关注包含5G、大数据、人工智能等新兴产业在内的新型基础设施建设，服务于转型升级的科技园区研发办公设施和厂房园区类资产，持续受益于消费升级、食品安全和人口老龄化的冷链物流、生物医药产业园，以及关乎国计民生的租赁住房、城市更新等。

　　在投资方式上，险资更加关注存量资产盘活以及资产证券化带来的新机遇。2023年10月，深交所公告同意中国人寿资产管理有限公司、太平洋资产管理有限责任公司等5家保险资产管理公司试点开展资产证券化(ABS)及不动产投资信托基金(REITs)业务。对外经济贸易大学保险学院副院长谢远涛指出：“不动产投资的流动性相对较差，保险公司面临各种偿付能力监管。未来可以考虑扩大基础设施REITs这种配置资产方式，流动性较高、收益相对稳定、安全性较强。”

　　业内人士表示，险资将会更加关注公募REITs全产业链的投资策略，一方面积极探索公募REITs上游配置机会，战略布局符合公募REITs上市要求和政策鼓励方向的Pre-REITs资产；另一方面发挥与原始权益人的长期合作关系和对底层资产的专业判断能力，参与基础资产优质、估值合理的核心资产的战略配售。

　　随着债权类、股权类、组合类、资产证券化类和基金类的系列保险资产管理产品体系持续创新，保险资金负债端收益、风险、久期、流动性等多元需求得到更好满足。

　　“直接投资不动产可以避开房地产公司存在的问题，但同时需关注不同投资方式的风险。”陈辉提示，直接投资不动产看好的是租金收益率和未来升值空间，持有时间一般都较长，保险公司要做好资产负债匹配，避免出现现金流风险；通过债券等方式间接投资不动产，要关注可能存在的违约风险。

　　(来源：经济日报) 【编辑:刘星辰】

　　上图：五指山市水满中心学校，五指山黎苗童声合唱团的孩子在排练。 　　下图：五指山市水满中心学校，五指山黎苗童声合唱团的孩子在练习合唱。 　　以上图片均为李天平摄

　　五指山黎苗童声合唱团在巴黎埃菲尔铁塔前留影。 　　五指山市委宣传部供图

　　“我有一个愿望，要去全世界歌唱，给我一双翅膀，我想带着和平鸽，飞到小王子美丽的故乡……”

　　5月12日，海南五指山黎苗童声合唱团的孩子们乘坐飞机返回五指山。孩子们仍然沉浸在演出的兴奋中，哼唱着歌曲。

　　与法国小朋友同唱《茉莉花》《但愿人长久》

　　法国当地时间5月4日，明快悠扬的童声回荡在巴黎13区剧场。一场中法青少年音乐交流会在这里举办，18名来自五指山黎苗童声合唱团的孩子身着民族服饰，用中法双语演唱原创歌曲《把五指山唱给法兰西》，观众报以阵阵掌声。

　　“非常惊喜，两国的小朋友一起庆祝法中建交60周年，能让我们更了解彼此，这是一个值得铭记的时刻。”演出结束后，巴黎宝丽声童声合唱团团长特里戈·伊丽莎白为孩子们点赞。

　　当地时间5月6日晚，一场名为“中法友谊之声”的音乐会在巴黎20区政府演出厅举行，五指山黎苗童声合唱团与巴黎宝丽声童声合唱团等同唱《茉莉花》《但愿人长久》。“孩子们的歌声让人沉醉，我听了很想去五指山，去海南，去中国看一看。”法国观众格温多琳·斯科托说。

　　此次法国之行，五指山黎苗童声合唱团准备了7首歌。除正式演出外，他们还在埃菲尔铁塔、凯旋门、卢浮宫、塞纳河畔等法国地标景点上演了十几场“快闪”，吸引法国市民驻足欣赏、合影留念。

　　表演中，孩子们落落大方、声情并茂。很难想象，这是他们中的大多数人第一次离家出省。而就在一年多前，对他们来说，“合唱团”还是陌生的字眼。

　　乡村学校成立合唱团，从最简单的音符学起

　　“山里娃搞合唱？能行吗？”

　　合唱团成立前，有人曾这样质疑。当时，高力担任五指山市水满乡乡村振兴工作队队长还不到一年，一直在琢磨怎么做好乡村文化振兴工作，几次跑到水满中心学校了解情况。

　　“先把事干起来再说。”经过调研，他决心尝试以文艺赋能乡村振兴，辗转找到了刘旻和杨纯两位老师，加强乡村学校的音乐教育。

　　初到学校，刘旻和杨纯心理上的落差很大：“孩子们羞涩腼腆，对乐理几乎一窍不通，一开口紧张得直发抖。”然而，孩子们清澈的眼神和纯真的话语，还是让他们决定任教。他们选出一批孩子，最大的12岁，最小的7岁，从最简单的音符教起。

　　2022年8月，五指山黎苗童声合唱团成立。此后。每周五、周六下午，总有稚嫩的歌声在校园里飞扬。

　　如何调动孩子们的热情？“兴趣是关键。”刘旻把孩子们熟悉的一草一木、乡村风物写进歌里，创作了《我爱家乡五指山》等6首歌曲，孩子们很喜欢，练得勤，越唱越好，越唱越自信，还收到了博鳌亚洲论坛2023年年会的演出邀请。

　　“从毫无音乐基础、怯场怕生到举止大方、敢于表达。”刘旻说，孩子们的变化很大，合唱，让他们的生活有了更多可能。

　　歌曲寄托着友谊长存的美好愿望

　　2023年，法国总统马克龙访华之际，法国童谣《如果我去中国》在网络平台广泛传播。刘旻上课时播放这首歌，发现孩子们和视频里的孩子一样，对遥远的国度充满向往。他受到启发：“能不能创作一首歌，让中国的孩子和法国的孩子‘隔空对话’？”

　　几个月后，在五指山市委、市政府的支持下，《把五指山唱给法兰西》中文版创作完成，歌曲寄托着中法两国友谊长存的美好愿望。

　　今年1月，由文化和旅游部与中国驻法国大使馆主办、中国驻巴黎旅游办事处承办的“你好！中国”旅游推介会在法国巴黎举行，该歌曲MV在推介会上播出后，巴黎宝丽声童声合唱团很快发来了同台演出的邀约。

　　得知消息，孩子们格外兴奋。刘旻把歌曲改编成法语版，带着大家加紧练习。学校还专门找来法语老师，帮助孩子们纠正发音。放学回家的路上，孩子们常常手牵着手、肩并着肩，在田间小路、池塘边练。

　　回忆法国之旅，12岁的王铭建仍难掩兴奋：“我在巴黎认识了新朋友，还去了很多地方，特别开心，以后想唱歌给更多人听。”

　　刘旻说，演出开始前，法国的家长们专门准备了点心，两国小朋友围坐在一起，用手势或手机翻译软件聊天，互相戴上帽子或系上丝巾。分别之际，孩子们互送礼物，依依不舍。

　　谈到未来，刘旻说，希望水满中心学校把音乐教育作为特色坚持下去，让更多的孩子陶冶性情、开阔眼界，继续唱响友谊之声。

　　《 人民日报 》（ 2024年05月14日 12 版）

(责编：卫嘉、白宇)